锦牛网直击越秀地产2025半年报：营收连续七年高质量稳增长获惠誉标普投资级评级

8月26日，越秀地产以一份亮眼中报回应市场。作为首批披露财报的房企之一，越秀地产展示出其对经营成果和财务实力的充分自信，报告显示：报告期内越秀地产实现475.7亿元营业收入，同比增长34.6%；核心净利润15.2亿元、归母净利润13.7亿元；合同销售额615亿元，同比上升11%，在克而瑞行业排名稳居第8位。

（实拍图）

精准投资推动高效去化营收连续7年稳定增长

在房地产行业高质量发展转型期，多数房企仍面临销售下滑的困境。中指院数据显示，2025年上半年，百强房企销售总额同比下降11.8%。越秀地产却在行业逆势中保持销售双位数增长，1—6月实现合同销售额615亿元，同比增长11%，不仅是行业TOP10房企中唯三的正增长房企之一，增速更是排名第二。

业内专家判断，越秀地产销售逆势增长主要得益于其坚定深耕一、二线城市的精准投资策略。年报显示，越秀地产2025年上半年新增土储面积约148万平方米，全部位于一、二线核心城市，其中68%位于一线城市；总土地储备达2043万平方米，一、二线核心城市占比达94%，其中半壁江山位于一线城市。

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同期，越秀地产在核心一线城市的市场占有率同样表现突出：上半年一线核心城市的销售额为495亿，占总销售额80.5%。其中，越秀地产在北京上半年实现合同销售额197.2亿元，同比大幅上升255.1%，晋升为上半年北京市场占有率最高的房企。同时，大本营广州仍然是越秀地产的主力粮仓，实现157.56亿元销售额，排名第二；在上海也实现了144.92亿元销售额，位居第六名。

核心城市贡献增大的另一面，是越秀地产积极把握新周期市场结构变化趋势，提升产品力，布局核心城市中高端改善产品。年初，越秀发布的“4×4好产品理念”不仅被行业认为是“好房子”的引领标准，多个高品质项目销售表现更是突出，其中北京海淀和樾望云、和樾玉鸣双项目2025年开盘劲销152亿元、上海静安天玥项目开盘即售罄，销售额达23亿元；广州大本营“广府系”珑悦西关、熙悦江湾等项目热销频现、先锋系产品东山云起项目开盘去化近九成，各地“好房子”全面开花。体现在年报上，则是其销售均价从2024年中期的29500元/平方米提升至42100元/平方米，约是行业均值的2.5倍。

有行业专家表示，越秀地产之所以能连续七年保持营收稳定增长、并在2025年上半年逆势再增34.6%，核心在于它把“拿地”做成了“去化”的前置环节——土储锁定一线及强二线城市核心地块，货值兑现周期短、溢价高；同时以“好房子”产品拉高售价、缩短去化周期。精准投资与高效回款形成闭环，现金流持续正流入，既对冲行业销量下滑，又放大单盘利润，最终体现为营收的稳健扩张。

财务稳健持续领跑，融资成本降至3.61%

报告显示，越秀地产在2025年继续稳居“三道红线”绿档阵营。截至2025年6月30日，越秀地产剔除预收款后的资产负债率为64.6%；净借贷比率53.2%；在手现金446.4亿元，覆盖短期债务的1.7倍。更值得关注的是，越秀地产经营性现金流保持净流入状态，上半年实现经营性现金净流入41亿元，持续验证其适配新周期的业务模式具备强大造血能力。

同时，越秀地产的债务结构进一步优化：有息负债规模控制在1038.6亿元，其中1年内短债占比仅24%，债务期限结构健康合理；且公司加权平均借贷成本降至3.16%，同比下降41个基点，期末利率更是首次降至3%以下。

专家分析指出，越秀地产已跑通新周期正循环机制，一方面通过精准投资持续在核心城市获取优质土地；另一方面正向现金流和稳健经营驱动融资成本持续下降。

核心指标跑赢行业机构看好未来营收提升

一天前，国际三大评级机构之一的标普宣布授予越秀地产投资级评级，评级展望为稳定。这是继6月惠誉上调其评级展望后，越秀地产再度获得国际评级机构的认可，也成为行业内当前唯一跻身标普投资级评级的地方性国企。

标普报告中指出，越秀地产的评级优势源于多个核心因素：坚实的政府与国企背景、优质且高度集中于高能级城市的土地储备，以及多元顺畅的融资渠道。公司长期深耕一线和核心二线城市，凭借良好的市场口碑和经济韧性较强的区域布局，为其销售去化和业绩稳健增长提供了有力支撑。

早在本次标普评级授予之前，惠誉已于6月将越秀地产的评级展望上调至“稳定”，并维持“BBB-”投资级评级，这也是惠誉今年来首次上调内房企业评级。基于对越秀财务健康状况和清晰运营策略的认可，多家券商机构同样给予积极回应。里昂证券与中银证券均维持“买入”评级，其中里昂证券将目标价上调至5.1港元，并看好其年度销售目标的顺利达成；中银证券则预计，越秀地产未来营业收入将保持逐年增长。

在行业新发展模式下，越秀地产展现出以产品力与服务创新精准把握需求结构变化的能力，正持续实现高质量稳健增长。其发展路径对行业而言具备重要参考价值，也进一步强化了资本市场对优质内房股的信心。

越秀地产董事长林昭远表示，2025年是“十四五”收官之年，也是“好房子”建设加速落地的关键之年。公司将围绕“稳业绩、谋突破、精管理、提能力”的工作主题，聚焦深耕核心城市，深化精益管理，力争全力达成年度各项经营目标，在市场新的竞争格局和发展模式下，持续为股东创造价值。

（注：此文属于央广网登载的房产行业信息，仅供参考。）

发布于：北京市

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